家电三巨头智能化升级：内联外购

　　相比于美的宏大布局，海尔的并购更为实际。

　　首先，对通用电气家电业务的并购能通过细分市场拓展、节约采购成本和共享研发技术从而发挥协同效应。

　　其次，随着美国重振工业战略的进一步实施，家用电器作为美国高端制造业回流的重要支柱产业之一，具有较大的发展潜力。目前，中国家电市场在全球家电市场的占比不足1/3，而美国家电市场规模位列全球第二，并购通用电气家电业务有助于海尔深入美国家电市场，获取美国家电市场份额，从而进一步布局全球化。

　　与跨行业并购相比，海尔这次的并购还能整合业内资源，提高采购议价能力，通过规模效应降本增效。

　　另外，通用家电与青岛海尔虽然都生产白色家电，但在细分产品的侧重点上有所不同，此次并购可进一步完善海尔产品组合，构建多元化全覆盖的家电版图。

　　格力对珠海银隆的并购看重的是后者的新能源技术。

　　珠海银隆在核心技术动力电池、整车设计、电机电控、BMS及充电储能系统等各个环节都形成了完整的生产研发平台、自主的工艺及标准，并拥有115项专利。格力电器与珠海银隆在电机技术、电控技术、空调技术、生产制造技术、新能源管理控制技术和储能技术等方面存在较大的技术协同，通过并购银隆，格力将掌握银隆核心电池技术，有助于其布局新能源汽车和储能产业。

　　本研究院认为，并购的好处是，一是快速得到先进技术和专利，提高产品技术含量，带来产品结构的升级;二是获得跨国公司的销售渠道;三是促使产业链延伸。

　　不过，绝大部分企业能通过智能制造与物联网的结合提高要素生产率，但大规模的并购却不一定适合所有企业。因为并购企业意味着资本的腾挪运作，对企业的融资能力有所要求。

　　目前，公开市场进行的直接融资受到较多的监管，双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制，部分直接融资工具还需要大量的行政审批。其次，在非公开市场进行的直接融资的信息成本较大，融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制。而占间接融资大部分的银行信贷，可贷额度取决于企业经营现金流及行业环境。这些门槛让中小企业对融资望而却步，借并购活动短时间内提升中小企业实力显得脱离现实。